看多的，说它是中国商业航天的“心脏”，技能独占，订单爆棚，财物注入预期激烈；看空的，盯着它亏本的财报、紧绷的现金流，还有民营火箭公司步步紧逼的比赛。

  这公司，究竟是下一个“国之重器”的价值凹地，仍是又一个被风口吹起来的“杂乱故事”？

  国内70%以上的火箭，用的是它造的“心”——动力系统。在商业航天这个新战场，它更是拿下了可收回火箭发起机超越80%的商场占有率。蓝箭航天这些头部民营火箭公司，都得深度绑定它。

  主导研制的YF-100系列液氧火油发起机，是现役长征系列主力火箭的“规范动力”。更前沿的YF-209液氧甲烷发起机，瞄准的是可重复使用火箭的未来。最牛的是，全球把握超低温液氢涡轮泵动态密封技能的企业，只要三家，它是其中之一。它家的120吨级液氧火油发起机，声称能重复使用50次，方针是让发射本钱下降30%。

  这些顶尖的航天技能，像水相同溢到了民用范畴，构成了安稳的“现金牛”。比方，用造火箭储箱的技能造70MPa的碳纤维储氢瓶，市占率超越了30%；航天级的泵技能用在消防车上，车载消防泵市占率精干到70%-80%。

  顶端，是靠着近乎独占的航天发起机技能，名副其实的国家队和商业航天的命脉；底端，是技能外溢带来的高毛利民用产品，供给安稳的现金流。

  2025年前三季度，公司营收5.10亿元，同比下滑了14.19%；更扎眼的是净利润，亏本了1.09亿元，并且比去年同期亏得还多。出售净利率是扎眼的-24.15%，净财物收益率是-8.06%。

  账上的货币资金比年头少了超越一半，经营活动现金流净额是-1.44亿元，一起短期告贷还在添加。

  表面上看到的，公司解释为：亏本扩展有“中小出资者索赔丢失添加”等偶尔要素。

  为了抢占未来可收回火箭的商场，公司或许正在用更存在比赛力的价格（乃至挨近本钱价）来接单。2024年拿下32亿商业订单，2025年上半年新签15亿同比陡增150%，这增加的“质地”需求打问号：是朴实的量增，仍是“赔本赚吆喝”？

  火箭发起机研制是个吞金兽，周期长、投入大。而传统泵事务等现金牛事务短期承压，导致“造血”速度跟不上“失血”速度。青黄不接，财务数据天然丑陋。

  低轨卫星互联网建造已经是国家战略，估计到2025年国内商业航天商场规模能到达2.8万亿。

  2025年是航天六院“十四五”财物证券化的攻坚年。商场遍及预期，六院旗下优质的液氢配备等财物将会注入上市公司。这不只能瞬间优化公司的财物结构和财务报表，更能将公司在氢能赛道的布局完全做实，翻开一个万亿级的新商场幻想空间。

  公司近期动作一再：给子公司航天元新增资3亿推动高端配备工业化、引进新能源汽车工业基金、乃至修订规章优化办理结构。这一切，都被外界解读为是在为接下来的资本运作“铺路”。

  技能无敌、风口已至、财物注入在即。但出资假如这么简略，人人都是巴菲特了。几个尖利的问题，有必要摆在桌面上：

  民营航天公司如星河动力等，正在中小推力、可快速迭代的发起机范畴猛追。他们没前史包袱，决议计划快、本钱操控狠。航天动力在大推力发起机上的壁垒仍然挺拔，但未来商业发射的蛋糕，很大一块或许来自需求“小快灵”发起机的中小型火箭。这儿的护城河，没那么深。

  注入的财物盈余才能究竟怎样？估值会不会过高？注入后，航天动力的主业（火箭发起机）和氢能配备等新事务，能否线”的协同效应，仍是只是沦为财务报表的凑集？这些都有待时刻验证。

  持续的亏本和负现金流，会腐蚀公司持续投入前沿研制的才能。而假如由于资金问题放缓了下一代发起机的研制，其技能领头羊就会被渐渐蚕食。这是一个可怕的负向循环。

  4. 从“试验室”到“发射场”的惊险一跃。 发起机可重复使用50次，是试验室里的完美数据。但真实的商业发射，检测的是快速检测、翻修和保护的归纳本钱操控才能。 SpaceX的恐惧之处，不只在于造出了可收回的发起机，更在于建立了一整套极致高效的收回翻修流水线。在这套“地上运营系统”的比赛上，系统内的航天动力，能跑得赢更灵敏的非公有制企业吗？

  一个具有肯定技能优势的“国家队”主力，在年代浪潮从“国家使命”转向“商业比赛”时，所阅历的必定的阵痛与困难的回身。

  它左手要牢牢捉住军工系统的安稳性和技能深度，这是它的根；右手又要奋力捉住商业航天的功率和本钱认识，这是它的未来。

  因而，商场对航天动力的热捧，本质上反映出来的是对一场“国家级转型”能不能成功的决心。

  但怎样做成，是公司个人需求用心的事；在商场上的体现，才是参与者们最关怀的事。

  · 它的财物注入和工业拓宽，是望梅止渴，仍是真的能落地生根，长出第二、第三增加曲线。

  而作为观察者或参与者，需求在为它的技能和格式拍手的一起，用显微镜紧盯它现金流的改变、新订单的毛利率、以及每一次财物整合的实践成效。

  星斗大海的征途，历来都不浪漫，它是由许多的财务报表、技能参数和商业合同铺就的。

  马斯克“招领”钢铁侠，称电影版以自己为原型，不只客串，许多场景拍摄于SpaceX

  近来，SpaceX创始人马斯克在一档节目中谈及了电影《钢铁侠》的论题，他称，“电影里的钢铁侠便是以我为原型的”。 马斯克还称，小罗伯特 · 唐尼和乔恩·费儒（导演）来观赏过 SpaceX，《钢铁侠2》的许多场景都是在SpaceX拍的。

  据驻市交通运输委纪检监察组、綦江区纪委监委音讯:市公路维护办理段原党委委员、副段长史军涉嫌严峻违纪违法，现在正承受驻市交通运输委纪检监察组纪律检查;

  12月9日晚，一份名为《福建医科大学隶属榜首医院关于对张水华的处理决议》(下称《处理决议》)在网络上撒播，该《处理决议》显现，张水华存在违规兼职取酬、以虚伪理由取得调休的行为，据此，其被医院正告处置6个月，并且在医院2025年年度查核中，不能确定为优异层次。

  警方通报“网传男人飞无人机在崖洞发现干尸”：死者为59岁男人，已扫除刑事案件

  12月10日，@安全石柱 发布警情通报：网传“男人飞无人机在崖洞发现干尸”，我局敏捷打开查询。经查，该地址为前史构成的殡葬崖洞。洞内死者已承认身份，为石柱县南宾大街居民曾某（男，59岁）。据家族反映，曾某生前有郁闷症状，于本年7月9日离家失联。

  揭露简历显现，马莉方历任宁夏回族自治区妇联宣传部、儿童部科员，组织部副主任科员、主任科员，宁夏回族自治区人民政府妇儿工委办公室主任科员、副处级协调员，宁夏回族自治区妇联宣传部副部长，宁夏回族自治区人民政府妇儿工委办公室专职副主任，宁夏回族自治区石嘴山市妇联主席、党组书记，宁夏回族自治区平罗县委副书记、政法委书记、社工部部长，宁夏回族自治区平罗县委副书记、县长。

  自动承当丢践约2726万元，小米将封闭部分低效且亏本门店，协助合作伙伴及时止损。全国或超越1000家门店将调整 #小米

  美国务院就“雷达照耀”问题，称中方行为不利于区域平和与安稳，外交部：中方行为无可厚非，日本的盟友要进步警觉，不要被“带节奏”。（编排：杨程程）